TRY: CBT mungkin akan mengubah beberapa alat kebijakan – Commerzbank

Bank sentral Turki (CBT) tidak mungkin akan memotong suku bunga repo utamanya pada pertemuan hari ini, begitu cepat setelah harus melakukan pengetatan darurat di luar pertemuan menyusul ledakan pasar ketika Wali Kota Istanbul, Ekrem, ditangkap. Namun, beberapa penyesuaian terhadap alat kebijakan sekunder mungkin saja terjadi: misalnya, CBT mungkin akan menormalkan suku bunga efektifnya kembali ke level 42,50% dengan membuka kembali fasilitas repo mingguan, sambil mungkin masih membatasi volume yang ditawarkan melalui fasilitas ini, catat analis Valas Commerzbank, Tatha Ghose.

Tidak ada alasan untuk memulai kembali pemotongan suku bunga

Dari sudut pandang fundamental, tidak ada argumen untuk memulai kembali pemotongan suku bunga. Sebuah pemeriksaan terhadap perkembangan terbaru, terutama kenaikan ekspektasi inflasi dan tekanan mata uang yang persisten (meskipun ada intervensi Valas yang sedang berlangsung), berarti bahwa suku bunga efektif yang lebih tinggi sebesar 46% (berdasarkan suku bunga pinjaman semalam) harus dipertahankan untuk saat ini.

"Selain itu, meskipun ada intervensi agresif untuk mempertahankan ambang USD/TRY 38,0, volatilitas tetap ada. USD/TRY telah menembus batas 38,0 dan sekarang diperdagangkan di 38,10 (yang secara de facto akan menjadi garis pertahanan baru). Menurut laporan media lokal, cadangan Valas menurun sekitar $40 miliar setelah penahanan İmamoğlu, dan cadangan bersih tanpa swap jatuh menjadi hanya $19,3 miliar dibandingkan dengan puncak Maret di $59,5 miliar. Intervensi semacam itu jelas tidak berkelanjutan."

"Dalam hal apapun, penggunaan koridor suku bunga yang terkenal itu, sekali lagi, adalah bencana yang tidak terhindarkan bagi kredibilitas CBT. Akan menarik untuk mengamati apakah manajemen CBT menyatakan kehati-hatian yang tepat dalam kata-katanya hari ini, atau terdengar puas bahwa situasi sudah berada di bawah kendali. Setiap kepuasan akan membuka nilai tukar terhadap guncangan lebih lanjut."